أخبار الصناعة

يجادل إطار عمل يتشكل الآن بين المستثمرين المؤسسيين وفرق استراتيجية التكنولوجيا الحيوية بأن الطريقة التي يقيم بها القطاع الأدوية المبتكرة معيبة بشكل أساسي - وأن الحل ليس في المزيد من العلوم، بل في وضع خريطة أفضل.المشكلة مألوفة. فغالباً ما يقع البحث الدوائي ضحيةً لثلاثة عوامل: قاعدة مرضى كبيرة، وسوق عالمي إجمالي مستهدف (TAM) ضخم، وآلية عمل رائجة. قد تجتمع هذه العوامل الثلاثة معاً، ومع ذلك قد يفشل الدواء تجارياً.إن ما يحدد القيمة فعلياً هو أمر أضيق وأصعب: عدد المرضى الذين يمكن تشخيصهم، وعدد الذين يصلون إلى العلاج، وعدد الذين يحصلون على مقابل مادي، ومدة بقائهم على العلاج - والأهم من ذلك، مقدار التميّز الذي لا يزال المنتج يحتفظ به مقارنة بمعيار الرعاية في اليوم الذي يتم فيه إطلاقه أخيراً.يقترح هذا الإطار إجراء أبحاث الأدوية المبتكرة عالميًا على عشرة مستويات، بدءًا من حجم السوق الإجمالي وبنية المرض، مرورًا بآلية العمل، والنموذج التجاري، ودورة حياة المنتج، والمنافسة، والدفع، والتوزيع الجغرافي، وخط الإنتاج، وصولًا إلى معايير الرعاية المستقبلية. وفي النهاية، يجب تحويل كل مستوى إلى خمسة متغيرات أساسية: وقت المريض، وصافي إيرادات الوحدة، واحتمالية النجاح، والتدفق النقدي، وتكلفة رأس المال. هذا التحويل هو ما يحوّل المعرفة المتناثرة إلى نظام تقييم قابل لإعادة الاستخدام. المستوى الأول: مدى صحة رواية السوق نقطة البداية مملة عمداً. قبل أن تسأل عما إذا كان الدواء جيداً، اسأل عن حجم السوق الذي يُباع فيه.وهذا يعني تحديد خط الأساس: مقدار ما ينفقه العالم سنوياً على الأدوية الموصوفة، وكيف يتم تقسيم هذا الإنفاق عبر علم الأورام، وأمراض المناعة الذاتية، والأمراض الأيضية، وأمراض القلب والأوعية الدموية، وعلم الأعصاب، والأمراض المعدية، واللقاحات، وطب العيون، والأمراض النادرة، وأمراض الجهاز التنفسي، وأمراض الدم، وأمراض الكلى.لا معنى للصفات إلا في ضوء هذا المعيار. هل منتج بقيمة 10 مليارات دولار استثنائي أم مجرد منتج مقبول؟ أين يقع منتج بقيمة 5 مليارات دولار في التوزيع؟ هل فئة بقيمة 30 مليار دولار كبيرة أم صغيرة؟ ولماذا تتمتع الولايات المتحدة - دولة واحدة - بوزن غير متناسب في تقييم كل دواء عالمي؟تُطبّق خريطة مجالات العلاج نفس الأسئلة الستة على كل مجال: حجم السوق العالمي، وعدد المرضى، والتكلفة السنوية للعلاج، وأفضل عشرة منتجات، ومعدل النمو، والمشاريع قيد التطوير خلال السنوات الخمس إلى العشر القادمة. والنتيجة هي تصنيف أكثر فائدة من تصنيف "ساخن" أو "بارد": سوق كبير بنمو منخفض؛ سوق صغير بنمو مرتفع؛ والمجالات النادرة نسبيًا التي تشهد توسعًا حقيقيًا. المستوى الثاني: اقتصاديات الأمراض - لماذا لا تعني المساواة في العلم المساواة في القيمة قد يكون لمرضين متطابقين في خصائصهما البيولوجية قيمة تجارية مختلفة جذرياً. وتتمثل العوامل المميزة في الجوانب الهيكلية: الانتشار، وعمر بدء المرض، ومعدل البقاء على قيد الحياة، وما إذا كان المرض مزمناً، وما إذا كان العلاج مدى الحياة، وما إذا كان هناك مؤشر حيوي واضح، ومدى سهولة تشخيصه، وما إذا كانت جهات التأمين الصحي مستعدة للدفع، والتكلفة الاقتصادية لعدم علاجه.هذا هو الجانب الذي يفسر ألغاز هذه الصناعة. لماذا يمكن للسمنة أن تدعم منتجات ذات نطاق غير مسبوق؟ لماذا يُنتج سرطان الرئة باستمرار أدوية بمليارات الدولارات؟ لماذا يكافح سرطان البنكرياس، حتى مع فعاليته الجيدة، لإنتاج دواء رائج عالميًا؟ لماذا لا يزال داء النشواني ATTR، مع عدد مرضى محدود، يدعم شركات بمليارات الدولارات؟ ولماذا يبقى مرض الزهايمر، مع عدد مرضى هائل، أحد أصعب المشاريع التجارية في الطب؟ الطبقة الثالثة: دورة الحياة - يكمن السر في معرفة موقعك على المنحنى تُعدّ دراسة دواءٍ ما منذ بدايته وحتى ذروة مبيعاته وانتهاء فترة حماية براءة اختراعه من أكثر الاستثمارات الدوائية ربحيةً. وتُعرف الأدوية المرجعية جيدًا - كيترودا، هيوميرا، أوزمبيك، دوبيكسينت، تاجريسو، إليكويس - وتظلّ الأسئلة ثابتة: ماذا حدث في السنوات الثلاث الأولى؟ كيف توسّعت دواعي الاستعمال؟ متى تغيّرت الإرشادات؟ كيف تمّ الحصول على تغطية التأمين الصحي؟ ما مدى سرعة التوسع الجغرافي؟ ما هي نتائج التوسعات الدوائية؟ ما مدى قوة حماية براءة الاختراع؟ كيف دخلت الأدوية الحيوية المماثلة أو الأدوية الجنيسة إلى السوق؟ وما مدى سرعة انخفاض المبيعات بعد انتهاء فترة الحماية الحصرية؟الفكرة واضحة: المهارة المربحة لا تكمن في معرفة أن الدواء جيد، بل في معرفة المرحلة التي يمر بها حالياً من دورة حياته. الطبقة الرابعة: توسيع نطاق الاستخدام - تعمل شركات الأدوية الكبرى على توسيع قاعدة المرضى. نادراً ما ينشأ النمو من مجرد ازدياد حجم المؤشر الأصلي. بل ينشأ من سلسلة من التوسع: من خط علاج متأخر إلى خط علاج مبكر، ومن علاج متقدم إلى علاج مساعد، ومن ورم واحد إلى أورام متعددة، ومن مرض واحد إلى أمراض متعددة، ومن علاج البالغين إلى علاج الأطفال، ومن العلاج بالتسريب إلى العلاج الفموي، ومن المستشفى إلى المنزل.من خلال دراسة Keytruda و Dupixent و Skyrizi و Jardiance و Enhertu و Vyvgart، يتلاقى النمط على قاعدة واحدة: الدواء الكبير حقًا هو في جوهره مجموعة من المرضى تستمر في التزايد. الطبقة الخامسة: الآلية وسقفها التجاري يمكن تحليل الآليات بنفس الطريقة. PD-1/PD-L1، GLP-1، IL-23، IL-17، TNF، JAK، SGLT2، BTK، CDK4/6، EGFR، FcRn، C5، TTR، VEGF، ADCs - يمكن تقييم كل منها بناءً على موقعها البيولوجي، والمنتج الرائد الحالي، والمؤشرات المعتمدة، والمؤشرات المستقبلية المحتملة، وشدة المنافسة، والجيل التالي من المنتجات البديلة، والقدرة المتاحة، وما إذا كان السوق قد وصل بالفعل إلى مرحلة الاحتكار. الطبقة السادسة: مصفوفة السعر مضروبًا في عدد المرضى إذا رسمنا التكلفة السنوية للعلاج مقابل أعداد المرضى، فإن السوق يصنف نفسه إلى أربعة أرباع مألوفة: مجموعة كبيرة من المرضى بسعر منخفض، كما هو الحال في ارتفاع ضغط الدم والسكري؛ مجموعة كبيرة بسعر متوسط ​​إلى مرتفع، كما هو الحال في GLP-1s وعلم المناعة؛ مجموعة صغيرة بسعر مرتفع، كما هو الحال في الأمراض النادرة؛ ومجموعة صغيرة جدًا بسعر مرتفع للغاية، كما هو الحال في العلاج الجيني.أضف مدة العلاج كبعد ثالث، وسيبدأ الرسم البياني في الإجابة على السؤال الذي غالباً ما يخطئ فيه المستثمرون: لماذا يمكن أن يكون للعلاج ذي القيمة العلمية العالية قيمة تجارية محدودة. الطبقة السابعة: الجهات الممولة، وليس الأطباء، هي من تقرر بالنسبة لجزء كبير من سوق الأدوية المبتكرة العالمية، فإن التسويق التجاري لا يتحدد من قبل الشركة المصنعة ولا الطبيب، بل من قبل الجهة الدافعة.بمقارنة نظام الرعاية الصحية الحكومي الأمريكي (Medicare) والتأمين التجاري، وهيئات تقييم التقنيات الصحية الأوروبية، والمعهد الوطني للتميز في الرعاية الصحية (NICE) في المملكة المتحدة، والهيئة الألمانية المعنية بتقييم الأورام (AMNOG)، ونظام التسعير الياباني، ونظام التفاوض على التعويضات الوطنية في الصين، يتضح وجود تسلسل هرمي متسق للأدلة. فمعدل البقاء على قيد الحياة، وانخفاض معدل دخول المستشفى، وسنوات الحياة المصححة للجودة، وخفض الوزن، والبقاء على قيد الحياة دون تفاقم المرض، ومعدل الاستجابة الكلي، ليست قابلة للتبادل، كما أن الجهات الممولة تُسعّرها بشكل مختلف تمامًا. الطبقة الثامنة: لماذا لا تزال الولايات المتحدة تتوج أبطالاً عالميين؟ تُلبّي العديد من الأدوية احتياجات أعداد كبيرة من سكان العالم، ومع ذلك، لا يحقق سوى القليل منها مبيعات ضخمة دون أن ينجح في الولايات المتحدة. وتتمثل العوامل الحاسمة في سعر القائمة مقابل السعر الصافي، ومديري مزايا الصيدليات، وبرامج الرعاية الصحية الحكومية (Medicare وMedicaid)، وبرنامج 340B، والحسومات، والتفاوض على الأسعار بموجب قانون خفض التضخم.تُعدّ المقارنة مفيدة: فوصول منتج إلى مبيعات بقيمة 10 مليارات يوان صيني في الصين يُعتبر إنجازاً حقيقياً. أما في الولايات المتحدة، فقد يكون المنتج نفسه متوسط ​​الحجم فقط.يوضح العمل المقارن لهيكل السوق في الولايات المتحدة والصين واليابان وألمانيا وفرنسا والمملكة المتحدة وإيطاليا وإسبانيا - فيما يتعلق بحجم السوق وسرعة تبني الأدوية الجديدة والتسعير والسداد وإمكانية الوصول إلى المستشفيات وقدرة المريض على الدفع والمنافسة المحلية - كيف ينتج نفس الجزيء تدفقات نقدية مختلفة تمامًا في أيدي مختلفة. الطبقة التاسعة: قراءة منحنى الإطلاق يُعد مسار الإطلاق هو الطبقة الأكثر قابلية للتداول المباشر. فنتيجة السنة الأولى التي تبلغ 100 مليون دولار، أو 500 مليون دولار، أو ملياري دولار، تعني شيئًا محددًا، ومعايرة هذه النقاط المرجعية مسبقًا هي ما يسمح للمراقب برؤية دواء يحقق 500 مليون دولار في الأشهر الستة الأولى من طرحه، والحكم فورًا على ما إذا كان هذا النمو بطيئًا، أو طبيعيًا، أو متسارعًا. القاسم المشترك في جميع الطبقات العشر، يكون الانضباط هو نفسه: اختزال كل حجة نوعية إلى وقت المريض، وصافي إيرادات الوحدة، والاحتمالية، والتدفق النقدي، وتكلفة رأس المال.كما أن هذا التخفيض يحمي من أكثر الأخطاء التحليلية شيوعاً في هذا القطاع - تقييم الدواء بناءً على معيار الرعاية الحالي بدلاً من المعيار الذي سيكون سارياً في يوم إطلاقه.